[摘要] 又一个房企倒下，又是在杭州。昨天，有媒体报道，杭州锦绣天地房地产开发有限公司破产。随着调控效应的不断显现，破产的房地产企业将不断浮出水面。而有数据统计显示，光是北京、武汉、四川等三地，已有上千家房企从楼市“消失”。
杭州房企申请破产 三座大山拖垮地产商
（来源：财讯网）昨天，杭州房企申请破产，杭州余杭区法院已受理西城时代家园开发商金星房地产公司破产案。这家本轮调控以来破产的房企立刻引起高度关注。金星房产"被申请"破产，或将开启杭州房企、甚至整个地产行业破产的多米诺骨牌倒塌效应。纵观房地产行业的现状，负债、库存、保障房或将是拖垮大批房地产商的三座大山。
负债、现金流一直是地产商比较头痛的事。数据显示，除华润外，去年18家地产商的负债利息就高达383亿元。去年19家上市开发商(万科、保利等)的贷款规模同比增加三成左右，而流动负债增加近五成，与此同时，现金流却有所减少，虽然幅度不大，只有4%左右，但也足以引起注意，因为它们的负债在快速增长。这就好比，你手中可用的钱在减少，同时，你的负债却在快速增加。负债增加就意味着除过偿还更多贷款外，还得支付更多的利息。业内分析，2012年，信贷偏紧已成定局。在此大环境之下，为了得到资金，开发商的负债可能还会上升。
大的上市开发商负债尚且如此，小的开发商更是剑走偏锋，为获得资金花样百出。为了得到现金流，部分缺钱的地产商不惜以同一个项目，变换多个名目，多次向地产信托贷款。借新还旧好比"滚雪球"一样接盘方式的产品目前正在悄然出现。这种左手倒右手的办法，最终会让负债越背越重，利息越滚越高。当雪球越滚越大，资金窟窿无法填补之日，就是地产商崩盘之时。此外，民间高利贷也将是拖垮部分中小地产商的致命包袱。
库存是地产商的另一块心病。每个行业都会在经历高速扩张的狂欢之后，迎来产能过剩问题。房地产行业也不例外。经过前几年的大发展，房地产商的库存量现在也有所增加，在目前不景气的环境中，如何去库存将是个紧要问题。据有关数据显示，今年房地产500强的库存量已达5万亿元。房地产商全员营销还是降价卖房无非都是为了去库存。因为库存，积压的房子，就意味着欠银行的贷款。库存越多，积压越久，所支付的利息就越高，对地产商也就越不利。
为了去库存而不得不降价销售，这也就是3月份北京、上海等地之所以会出现成交量环比大幅攀升的原因。房价下跌刺激了那些有刚性购房需求的人，致使市场出现反弹，但这很难成为市场反转的信号。因为库存压力依然存在，而刚需购房者购买能力有限，房价上涨只会让他们望而却步。至于盼望房价上涨的投资客、投机客，恐怕也早已感知到房市的大趋势将是下跌而不是上涨。买涨不买跌，盲目追涨的投资者终会被埋葬，成为高点的牺牲者。房地产商自导自演左手拿钱、右手卖房这种不入流的抬高房价做法，也很难撼动5万亿元的大市场。库存是悬在房地产商头顶的利剑，垫在屁股下的针毡。
保障房则是追赶在地产商屁股后的另一头狼。5年内3600万套保障房，将大大增加房屋的供给量。如果说商品房房价居高不下很大程度上是刚性需求推上去的，那么保障房将很好地满足这一部分刚性需求，其直接后果就是，那些原本打算购买商品房的人转而购买保障房，让商品房没有了市场。
虽然保障房有种种限制，种种问题，但对那些真正符合条件，需要房子的人来说，这仍然是的选择。保障房绝不是作秀，它让承担不起高房价的人，居者有其屋。随着保障房的建成，房地产行业原有的供需格局将会被打破。原本享受追捧的房地产商们将会感到失落，因为他们不再是一家独大，购房者除过商品房还可以有更多的选择。
杭州房企申请破产或许是个信号，它是房地产商在负债、库存、保障房三座大山压力下显现出的疲态。房地产政策一如继往地从紧，信贷政策毫不放松，保障房持续投入建设，负债、库存、保障房这三座大山将会把一批地产商拖垮，地产商破产的高潮或将不远。
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